作者简介：“天涯书生”，拥有十多年通讯和ICT行业供应链管理工作经验，先后在富士康科技集团和紫光集团下属H3C工作，对供应链管理有着独到的观点和看法。

先来简单的回顾一下紫光集团2021年的重组过程：

►2021年7月9日，债权人以紫光集团不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，申请对紫光集团开展破产重整。7月16日，北京市第一中级人民法院依法裁定受理紫光集团破产重整并指定紫光集团清算组担任紫光集团管理人。

►2021年10月18日，在北京市一中院的主持下，紫光集团等七家企业实质合并重整案第一次债权人会议，披露共计7家意向投资人报名参与战略投资。

►2021年11月初确切的消息显示，智路资本和建广资产联合体与阿里巴巴和浙江省国资组成的联合体入围下一轮竞标，即最终竞标，这意味着将只有一家接盘方最终胜出。

►12月10日晚，上市公司紫光国微的公告透露了其间接控股股东紫光集团的破产重整进展。公告称，确定北京智路资本、北京建广资本作为牵头方组成的联合体为紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者。当晚紫光股份、学大教育等也发布了这一公告。

►在所有人觉得此事已然尘埃落定之时，12月15日，紫光集团股东北京健坤投资集团（持股49%，以下简称健坤集团）和实控个人赵伟国突然对重整方案提出质疑。健坤集团在一份名为《谁的紫光》的声明中表示，紫光集团重整引进战投事宜涉嫌734.19亿国有资产流失，并且不满紫光集团管理人全面接管后的处理程序，已通过邮局向中纪委、国务院办公厅纪检组、财政部纪检组、教育部纪检组进行实名举报。对此，12月16日晚间，紫光集团发布了《紫光集团有限公司管理人严正声明》进行回应，声明表示：“就健坤集团和赵伟国个人散布不实信息，企图干扰并影响紫光集团司法重整工作进程，管理人坚决反对，并将采取措施依法追究相关个人和单位法律责任。”

阿里和智路建广双方的入围优劣

针对“接盘侠”的入围标准，笔者在10月29日就通过简单分析，主观上认为私募智路建广胜出的概率较大。

-阿里入围入围优势

阿里的优势是有钱，名气大，劣势也十分突出，即业务关联度极低，几乎是“行外人”，就这点而言，阿里成功拿下紫光重组业务就很低。

具体来看，阿里的资产最重的就是阿里云的服务器，其擅长公有云，零售和物流都跟半导体业务关联度极低，阿里同紫光唯一比较感兴趣的，大概就是紫光股份的新华三和紫光云，新华三的ICT设备研发制造，私有云业务可以很好的同阿里云契合，形成协同效应，那样阿里云如虎添翼，可以更有效的对付华为云和天翼云，私有云和公有云都取得绝对的优势。阿里的AI芯片，服务器芯片跟紫光展锐的通信芯片，紫光国微的FPGA，紫光联盛的智能卡芯片都没有什么关联，基本上没有协同效应；而紫光集团的核心资产长江存储，是阿里完全未知的行业，完全的重资产，长周期，低产出的业务，阿里的轻资产，高回报，高利润的电商业、本地生活和娱乐可以说“完全不是一个道上的”。

紫光集团管理人团队是来自工信部，北京国资委的专业人士；长江存储，紫光系各级企业都是“卧虎藏龙”，相对清楚半导体业务需要什么样的投资方，虽然国内暂时没有像三星/美光/SK海力士/TI/英特尔这样技术财力兼具的半导体制造龙头可以来重组紫光业务，但让阿里来做可能会“心有余而力不足”。

-智路建广入围优势

智路建广的优势在于其团队都是国内外顶尖的高管，具有重整业务的优势。其团队成员包括奇梦达的高层，十年内曾经整合过规模较大的半导体制造业务，包括NXP标准业务，最近的日月光工厂，当然也包括同高通投资成立的瓴盛科技，直接动了紫光展锐的“奶酪”，2017年5月31日，赵伟国还公开发言“炮轰”高通高管，也对建广资产一名高管表示不满。

经过4年的实践证明，以楚庆为领导团队的紫光展锐在市场上锋芒毕露，在国内仅次于海思的IC设计企业，已经进入了5G的第一梯队。紫光展锐的研发和销售确实给赵伟国争了面子，也是国人的骄傲。当然在商言商，想必紫光集团和建广资产也不会因陈年旧事去阻拦紫光重组进程。

众所周知，智路建广是一家私募资本，而非实体经营企业，不利于半导体类似业务长期稳健发展。这是智路资本的最大劣势，因为重整紫光后在将其出售的可能性极高，其先前转卖NXP标准业务股权给闻泰科技就是一个例子。尽管美国也有不错的私募基金管理高科技企业，但是主流还是实体企业会更有优势。另外，智路建广只重组过100亿左右规模的单体业务，对于千亿级的集团业务也是没有经验，但比起经验更加欠缺的兑收，智路资本有很大的取胜优势。

显然，

然而，赵伟国和北京健坤集团有限公司作为小数方股东对于债务重组的结果表示了不满，其采取了一个极为激进的方式，直接向媒体爆料和向上级行政主管部门，纪检部门检举，让整个事件完全出人意料。

2009年，当时紫光集团的小股东旺达集团董事长钟栗铎向媒体披露紫光集团重组的乱象，也是提出的抗议向法院披露国有资产流失，当时的紫光集团新总裁就是赵伟国董事长，当时的紫光集团资产和影响力同今日无法比拟，只是时至今日，还是在重复当年的情形，令人感到非常的遗憾。

紫光集团从2009年引进赵伟国和北京健坤，经历了十年的快速扩张之路，同大多数中国的快速扩张的企业一样，比如海航集团，方正集团，紫光集团并没有很好的做好整并和重组，最终陷入了债务危机，确实给中国的半导体从业者带来新的思考。

小结

2021年进入尾声，在今年，属于半导体业的专属关键词，除“缺货”“涨价”“疫情”之外，还有“动荡”。

在今年，联想集团被爆出在半导体业务选择上有失偏颇，致企业形象受损；，也备受各界关注。

作为国人，我衷心的希望中国的高科技业务可以健康，稳定和快速的成长，但是在国家利益，企业利益，小集团利益或者个人利益的取舍中，是非常微妙的。紫光集团的业务来自世界级的对手：三星，海力士；英特尔，AMD；高通和思科等，而今集团内部陷入了利益的纷争，又如何能担当起中国半导体复兴的大业呢？衷心祝愿紫光集团可以尽快解决好集团公司股东之间的纷争，完成业务的重组和发展，为中国的高科技交出最好的的答卷！

黄沙百战穿金甲，不破楼兰终不还。

紫光，加油！中国半导体，加油！

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