版权声明：本文内容来自华尔街日报，如您觉得不合适，请与我们联系，谢谢。

对英特尔公司来说，保持芯片行业领先地位是有代价的，而且这种代价并没有减少的趋势。该公司预计旗下核心数据中心部门的营运利润率将继续承压，因该部门将承担更多因转而采用先进的新制造工艺而产生的成本。

对英特尔公司(Intel Co., INTC)来说，保持行业领先地位是有代价的，而且这种代价并没有减少的趋势。

英特尔周四向分析师表示，预计旗下核心数据中心部门的营运利润率将继续承压，该部门将承担更多因转而采用先进的新制造工艺而产生的成本。在这之前的一年，英特尔数据中心部门的收入增幅曾不及该公司最初的预期。英特尔股价周四下跌。

但这种迹象已经存在一段时间。英特尔上个月就已披露今年把资本支出提高至120亿美元历史最高水平的计划，比此前一年高出25%。该公司研发支出占收入的比重持续上升，2016年达到22%，而五年前为16%。

现在，英特尔还计划在未来几年投资70亿美元完成亚利桑那州一处制造设施的建设工作。由于需求存在不确定性，该设施的建设在三年前被暂停。

由于该设施的修建意味着美国将增加约3,000个高薪制造业就业岗位，因此英特尔宣布的这一计划赢得了美国总统特朗普(Doanld Trump)的赞赏。但英特尔原本就可能要继续修建该设施。与许多其他半导体公司不同，英特尔的产品实际上均由该公司自己生产，因此保持先进的制造工艺对英特尔的竞争优势至关重要。

这需要巨大的投资。英特尔也丝毫不能松懈。英特尔的数据中心部门目前是其主要增长引擎，但随着大型云服务提供商寻求推出替代产品，英特尔数据中心面临的竞争加剧。有鉴于此，英特尔不得不扩大支出以保持自己的领先地位。2016年，英特尔数据中心的营运利润率为44%，之前一年为49%。

不过，这也是一场金字塔尖上的竞争：英特尔的强劲现金流和利润意味着几乎没有公司能够与该公司的支出匹敌。2016年，英特尔仅研发支出就达到127亿美元。该公司也有雄厚的资金实力实现了向可编程芯片和移动设备等新领域的大规模扩张，同时依然保持慷慨的现金回报政策，股息收益率高达2.9%，属同类大型科技公司中最高之列。英特尔周四表示，今年计划将派息提高5%。

英特尔估值也较低，预期市盈率约为12.7倍，较费城证交所半导体分类指数(PHLX Semiconductor Index)低12%。在英特尔不得不加大押注时，这应有助投资者保持对该公司的投资。

【关于转载】：转载仅限全文转载并完整保留文章标题及内容，不得删改、添加内容绕开原创保护，且文章开头必须注明：转自“半导体行业观察icbank”微信公众号。谢谢合作！

【关于投稿】：欢迎半导体精英投稿，一经录用将署名刊登，红包重谢！来稿邮件请在标题标明“投稿”，并在稿件中注明姓名、电话、单位和职务。欢迎添加我的个人微信号MooreRen001或发邮件到 jyzhang@moore.ren