订单萎缩、产品价格下跌,日本积层陶瓷电容(MLCC)大厂太阳诱电(Taiyo Yuden)上季本业陷入亏损、纯益暴减九成,且财测逊于市场预期。
太阳诱电3日盘后公布上季(2023年4-6月)财报:虽受惠日圆走贬,不过因订单减少、产品价格下跌,拖累合并营收较去年同期下滑11.2%至726.12亿日圆,显示本业获利情况的合并营益为亏损5.77亿日圆(去年同期为盈余131.42亿日圆)、本业为连续第2个季度陷入亏损(2023年1-3月本业亏损41亿日圆),显示最终获利情况的合并纯益暴减92.6%至9.03亿日圆。
太阳诱电上季电容部门(MLCC部门)营收较去年同期下滑13.6%至471.33亿日圆、电感部门营收下滑6.6%至109.76亿日圆、复合元件部门(包含零件内藏式PCB、表面声波滤波器SAW FILTER、电源模组、高频模组等产品)营收下滑10.7%至81.82亿日圆、其他部门(包含铝质电解电容、能源元件等产品)营收成长1.1%至63.20亿日圆。
太阳诱电指出,上季接获的订单金额较去年同期下滑6.3%至671亿日圆、连续第八季呈现减少,其中电容部门订单额下滑6.8%至438亿日圆、连续第七季减少。
截至2023年6月底为止,太阳诱电积压的订单余额为651亿日圆、较前一个季度末(2023年3月底)相比减少7.7%,积压订单连八季呈现减少,其中积压的电容订单为363亿日圆、较前一个季度末减少8.6%,连八季减少。
太阳诱电指出,因预估来自北美智慧手机厂的需求将自本季起(7-9月)呈现季节性增长,因此预估本季电容部门营收将较上季成长6-10%、电感部门将季增34-38%。
太阳诱电维持今年度(2023年4月-2024年3月)财测预估不变,合并营收预估将年增0.8%至3,220亿日圆、合并营益预估将暴减53.1%至150亿日圆、合并纯益预估将暴减65.5%至80亿日圆。
路透社报导,分析师平均预估太阳诱电今年度营益将为317亿日圆。太阳诱电公布的预估值远逊于市场预期。
全球MLCC龙头厂村田制作所7月31日宣布,因订单减少、BB值(接单出货比)持续跌破1,加上产品价格下跌,上季纯益大减三成、连五季陷入萎缩。
但村田制作所1日发布新闻稿宣布,为了建构能因应MLCC中长期需求增加的生产体制,旗下位于菲律宾的生产子公司「Philippine Manufacturing Co. of Murata, Inc.」已于2023年8月动工兴建新厂房、增产MLCC,该座新厂预计2025年9月底完工、总投资额约112亿日圆(仅包含厂房兴建费用)。
除上述菲律宾新厂外,村田在旗下生产子公司「出云村田制作所(岛根县出云市)」的Iwami工厂内兴建的MLCC新厂已于2023年4月完工,位于泰国的MLCC新厂也在2023年2月完工。
村田为全球MLCC龙头厂、握有约四成市占率,且计划以每年10%的速度增产MLCC。
MLCC 库存去化时间较长! 由于MLCC(积层陶瓷电容)库存去化时间较长,使得国巨营运成长持平,虽然第三季有iPhone 新机零组件的拉货动能,可望出现一定程度的季节性复苏,但容易受到中国消费需求疲弱影响,因此外资维持国巨「买进」评等,但是一家调降目标价到610 元,另一家更是调降目标价到495 元。 外资表示,国巨第二季营收268 亿元,季增3%,年减14%,主要是受到并购贺利氏工业集团高阶温度感测器事业部(Heraeus Nexensos GmbH)带动季增,但是因为库存去化时间较长,通用汽车受到平均售价疲弱的轻微影响,使得年对年呈现衰退状态。 外资认为,国巨认为大宗商品的库存去化可能会持续两个季度,意味着需求要到年底开始改善,因为终端需求疲弱影响,这并不令人感到意外,但增速低于最初预期,因此认为国巨将迎来另一个低迷的季度。 外资指出,法国施耐德高阶工业感测器事业部(Telemecanique Sensors)交易仍有望在今年第四季完成,相信国巨将受益于AI 伺服器需求,因为更高的功耗和散热要求导致MLCC 含量更高,以及更高的半成品含量,只是有点难以量化,因此维持国巨「买进」评等,但调降目标价到610 元。 另一家外资指出,目前看到国巨大多数MLCC 的订单恢复速度较慢,应该是主要客户在下半年采取保守库存管理的结果,虽然国巨有iPhone 新机零组件的拉货动能,预计将在第三季出现一定程度的季节性复苏,并受益于日圆贬值,但iPhone 业务容易受到中国需求疲弱影响。 外资认为,国巨积极的产品线扩张策略将继续使其产品组合多元化,从而稳定营收来源,因此对国巨的长期需求前景持乐观态度,因为其高端产品的贡献不断增加,看好国巨未来几年的营收和获利稳定性会更好,因此维持国巨「买进」评等,但调降目标价到495 元,等待下一个拐点出现。