【导读】据花旗证券在最新出具的半导体产业报告中指出，台积电日前法说会释出多项正面讯息，特别是库存水平更健康，加上PC与智能手机出现库存回补需求，预示中国台湾半导体产业景气已迈入库存回补带动的早期复苏阶段。

花旗除持续看好台积电，还预期联电与日月光投控将于明年上半年重启营收年成长循环，但8吋晶圆厂产能利用率恐迟至明年下半年才会回升，主因电源管理IC与MCU需求仍不强。

花旗半导体产业分析师指出，台积电公布的第3季财报及第4季展望优于市场原先担心的情境。虽然整体需求复苏可能仍遥远，但由于库存水平更健康，台积电指出PC／智能手机已出现补货需求。

分析师表示，台积电将持续受惠于AI／高速运算（HPC）及先进制程进步，成长速度将继续超越整个半导体产业。在总体经济环境不确定时，5nm及3nm的强劲需求将发挥支撑效应。台积电未来数年的营收年均复合成长率高达15%至20%，高速运算业务将成为长期催化剂。

联电方面，由于需求能见度仍低，本季及明年第1季产能利用率预估可能仍在65%至70%，但40nm及28nm产能利用率可能受惠于急单。

摩根士丹利先前出具的报告也有类似看法，认为景气可能呈「U型复苏」。

大摩半导体产业分析师詹家鸿指出，随晶圆厂产能利用率下滑，进入今年下半年后很快就转为库存去化，加上需求复苏，到明年上半年将再现芯片短缺。

詹家鸿指出，未来伴随科技通缩潮（如5G手机价格与4G相当甚至更便宜）的出现、长期人工智能半导体需求爆发，将触发补库存的庞大需求，急单与重复下订将再次出现，驱动半导体景气出现「U型复苏」，而非「V型反转」。

生成式AI将推动AI半导体需求成长，且需求将扩散到半导体以外的产业，形成长期的需求成长驱动力。另外，科技通缩（也就是价格弹性）也将刺激对于科技产品的需求。

由于这波应该是U型反转，詹家鸿评估，晶圆代工厂及IC设计在第3季营收的季增率不致太强，但今年全年的营收及获利都可望有不错的年成长率。

来源：台媒经济日报

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