宣布回A即巅峰

事实上，作为国内先进的晶圆代工企业的“排头兵”，中芯国际自5月宣布回A开始，就已经有了“树大招风”的心理准备。同月，市调机构分析，“华为禁令”可能将为晶圆代工产业带去不可估量的负面影响。

19天IPO过会创纪录

招股书早已披露潜在的遭制裁风险

事实上，关于一些极端情况风险(被列入美国出口管制“实体名单”、贸易摩擦的风险等)情况，中芯国际也在招股书中予以披露：未来，如果公司的重要原材料或者核心设备发生供应短缺、价格大幅上涨，或者供应商所处的国家和地区与中国发生贸易摩擦、外交冲突、战争等进而影响到相应原材料及设备的出口许可，且公司未能及时形成有效的替代方案，将会对公司生产经营及持续发展产生不利影响。

Q2业绩亮眼，创始人公开点赞埋下“祸根“?

进入8月，Q2季报成绩亮眼的中芯国际，引来了其创始人张汝京的公开点赞“中国制约的能力没有那么强，但不能掉以轻心，中外半导体之间的差距没有那么大。”张汝京强调，中国在高科技领域具备优势，若未来能在5G技术上保持领先，将来在通讯、人工智能、云服务等领域，中国都会大大超前。

众所周知，这一时间正值华为“宽期限”到期之前的敏感时期，在美国的技术禁令之下，当时的行业论坛、发布会都会谈及中美科技领域议题，而在华为被制裁之后，国内晶圆代工“排头兵”中芯国际也被寄予厚望。

预言成真

木秀于林，风必摧之。

谁也没有想到，中芯国际担心的，终于在9月逐渐显现。9月初，在外媒报道美国正在评估是否应该要制裁中芯国际时，中芯国际很快作出反应表示，表示“任何关于‘中芯国际涉军’的报道均为不实新闻，他们对此感到震惊和不解。中芯国际愿以诚恳、开放、透明的态度，与美国各相关政府部门沟通交流，以化解可能的歧见和误解。”

这仅仅是开始。

9月中旬，在华为禁令正式起效之后，国际半导体协会代表晶圆设备与材料厂向美政府示警，若美国政府对中芯实施禁令，提高美企对中芯供货的难度，恐危害美国企业的技术优势。“本身华为禁令告一段落，华府可能开始忙着拉票了，任何建议和示警都可能影响大选结果，这封信正好撞上了。”有业者认为，这一份示警，加快了美国制裁中芯国际的时程。

9月底，外媒报道称，美国政府已经对中国芯片制造企业中芯国际实施出口限制，并引述一封来自“美国商务部工业与安全局(BIS)公布的信件对此，中芯国际9月28日再发公告声明“未收到此类官方通知”否认遭到制裁。

但，事情还没有结束 。

9月30日，台媒引述供应链消息称，有业者透露，已有部分半导体设备厂商收到美国商务部通知，若想继续出货中芯国际，就必须取得政府许可，且这些厂商都已经暂时停止向中芯国际出货。事实上，由于美国对“即将针对中芯国际进行禁售令制裁”传言一事迟迟未证实或澄清，反而引发市场恐慌情绪，猜测不止，之前一周已有传言称已有半导体厂商采取相关应对措施。

当时有业者分析，若制裁为真，中芯国际及其主要客户高通等企业都会收到影响，且全球晶圆代工产能将再次承压，加重供不应求情况。

一纸公告宣告遭美制裁

10月4日，中芯国际港股发布公告，制裁事实事实，该公告于9日被同步刊发在A股。值得一提的是，当时券商得知这一消息后，5日依旧对该公司给予买入评级，并“目前不考虑改变看法。”

需要注意的是，中芯国际并没有被直接纳入“实体清单”，只是“出口管制”。一般来说，美企若未得到特别许可，是不能对被列入“实体清单”的企业供货的;而“出口管制”则留有继续供货的可能，但美企向受管制实体出货时，仍需要按照美国出口管制条例申请相关许可。

中芯遭禁对供应链带去的影响

在那之后，处于风口浪尖的中芯国际越发低调。供应链悲观情绪持续，人人自危，除了忧心产能，还担心受到波及和重大影响。辐射面最广的影响，大概就是缺货涨价现象。另外，在华为被禁后，手机厂商也开始加大生产，让本就产能吃紧的8吋产能更加紧缺。

包括台联电、世界先进、三星都传出涨价消息。

客户转单方面，除了已经被“拉黑”的华为，中芯国际的另一个大客户高通此前传出因担心中美贸易战的潜在风险，已与台积电、台联电等代工厂就转单事宜有过洽商，希望通过“搭线”多争取一些8吋产能，做好应对准备。

据研调机构的统计，中芯国际8吋产能占全球8吋晶圆代工产能约10%。由于中芯国际在遭受制裁之前，就已经大量储备生产所需原材料，目前8吋厂运营未受影响。

业者：美国继任总统贸易立场是“转机”

“虽然更糟的情况也可能出现，但我总感觉，在川普连任失败后，只要新上任的美国总统坚持自由贸易政策，支持WTO多边贸易体系，无论禁令会不会取消，在国际贸易环境逐渐缓和后，包括中芯国际，华为、中兴通讯未来发展都有了转机”，有业者认为，相对于前人“一刀切”的做法，继任者若能如遵循选举承诺更加开放的贸易政策，将能缓解美国和全球贸易阻力，提振全球经济，未来有望推动全球和区域贸易关系修复。

Q3业绩优于预期

中芯国际第三季度营收10.8亿美元，同比大增32.6%，高于市场预估的9.948亿美元。公司毛利2.62亿元，同比大增54.3%，毛利率24.2％，和上季度的26.5%相比略有下降，但仍高于分析师预期。值得一提的是，在中芯国际11月12日的第三季度电话财报会议上还回应了美国出口管制给自身带来的影响。

出口管制后续

对于受到美方出口管制的影响，中芯国际董事长周子学在昨（12）日召开三季度业绩会上表示“当前国际形势日趋复杂，公司合法合规经营，对美国的出口管制表示遗憾，对公司影响可控。公司持续评估影响，目前与美国方面保持积极沟通。”他强调：“目前运营正常，但部分美产设备、零部件、原材料交付期有延迟。我们希望建立互信，恢复正常的采购。”