早在今年3月，我们报道过。实际上截至5月为止，PC GPU价格还在稳步下探；此前我们总结GPU价格下跌主要是因为比特币、以太坊之类的加密数字货币正面临剧烈震荡，这导致挖矿市场越来越无利可图；与此同时，游戏GPU市场供不应求——因为GPU都被“矿老板”们买去挖矿了。

比特币近1年价格走势

按照这个道理，在矿机市场松懈、GPU在挖矿市场不再有吸引力之际，游戏及部分专业视觉GPU用户理论上应当会紧跟着立刻入手GPU。但从目前的市场来看，GPU正走向供过于求的尴尬局面——不仅是挖矿买家停止入手GPU，而且真正的游戏玩家也暂时没有要入手GPU的意思。

Jon Peddie Research的最新报告显示，今年一季度GPU出货量相比去年四季度下滑6.2%，出货量总计9600万片——其中也计入了集成GPU（如Intel酷睿处理器中集成的Xe核显）。5月份eBay当季主流显卡（GeForce RTX 30系列与Radeon RX 6000系列）销量为9000个，相较4月份下滑了16%。其中AMD显卡销量更是有28%的下挫。GPU市场需求量处在稳步下滑通道中。从tom's Hardware对于来看，GPU价格已经连续几个季度以平均10%的速度下滑。

终于跌到建议零售价以下了吗？

5月份，eBay之上的英伟达GPU平均零售价下滑了14%（环比）。其中的旗舰显卡价格下调幅度尤甚，GeForce RTX 3090和3090 Ti的价格有大约20%的下探。同一时期，AMD GPU均价则平均下调了15.5%。从AMD和英伟达的市场预期来看，似乎面向PC的显卡很快就要进入供过于求的阶段。

英伟达GeForce RTX 30系列，以及AMD Radeon RX 6000系列，也就是市场上当季主流显卡，本月有一半型号的价格已经跌破了建议零售价（MSRP），这对用户而言显然是个很不错的消息。比如说RTX 3090 Ti的价格已经比最初发售时的市场指导价低了200美元，和市场缺货时的价格相比不知低到哪里去了。

不过受制于市场供需关系变化，中高端定位的GPU——尤其是一些“甜品卡”价格仍然比较高。GeForce RTX 3050到RTX 3080显卡目前的均价仍比建议零售价高出大约28%。尤其其中的RTX 3060 Ti——最初的建议零售价是400美元，5月份其价格较之高出45%（579美元），毕竟这样的甜品卡仍是用户追逐的热点。AMD这边，只有Radeon RX 6800与6800 XT当前的价格是高于建议零售价的。

从这个角度来看，对于大部分消费用户而言，当前仍然不是入手GPU的好时机，尤其中端定位的甜品卡——也就是性价比最高的系列产品，价格仍有进一步的下调空间。不过从性价比（fps/$）的角度来看，GeForce RTX 3060/Radeon RX 6600等仍是个中优选，这是PC GPU不同产品定位决定的。

如果看更早型号的显卡，包括GeForce RTX 20系列、Radeon RX 5000系列，以及GeForce GTX 1660 Super/1660 Ti等目前仍在走量的显卡——目前这些显卡的价格也环比下滑了15%。看起来RTX 2060/2070/2080都有不错的性价比；其中GeForce GTX 1660 Super价格跌幅达到21%，Radeon RX 5700和5700XT也跌了20%。这些都是早前矿机市场很受欢迎的GPU型号，所以入手时需要谨慎是否为矿卡。随着加密数字货币价格下跌，不少矿老板正在脱手手头的GPU。

那么到何时才是入手GPU的好时机呢？给一个大致的参考：AMD Radeon RX 570（2017年发售）最初的发售价格是160美元，那一轮矿潮期间这块GPU的价格曾最高蹿升到超过400美元。随着比特币价格变化，RX 570在后续两年的价格定格于120美元。很显然，对用户而言，现在观望市场还是最佳选择。

英伟达营收恐难达预期

从Jon Peddie Research公开的最新数据来看，今年第一季度PC独立显卡市场，英伟达显卡占到当季出货量的78%，AMD市场份额17%，Intel市场份额4%。Intel当前对独显市场的影响基本可以忽略不计，因为新系列的，而其中的4%其实还依托于早年试探性质的DG1显卡。

同时基于CPU出货量同比降低26.2%，GPU的市场需求下滑也是可预期的。不过当前GPU出货量下滑的原因可能是多方面的，一部分是矿机市场的确以肉眼可见的速度萎缩；其次则在于更多有购买GPU需求的游戏用户正在观望市场，并待合适时机和价格再行出手；与此同时，三大GPU供应商的新品发售在即——基于历史经验，这也极大影响到了用户的购买行为。

大约不到半个月前，英伟达公布：虽说82.9亿美元的数字，仍然达到了46%的增幅；但在季报的Q2预期中，英伟达给出接下来一个季度的营收数字为81.0亿美元，这个数字是略低于投资者预期的。英伟达将此归结于中国国内的COVID-19疫情反弹，以及俄乌冲突带来的影响。

当天英伟达股票应声下挫了10%。国外分析师普遍认为，英伟达营收预计将低于预期的原因，一方面在于挖矿市场正在走低，另一方面则是宏观经济环境不佳和全球局部冲突的加剧。过去几个季度，英伟达在财报中均有给出CMP（cryptocurrency mining）的营收。去年Q2-Q4，挖矿产生的季度营收分别是2.66亿美元、1.05亿美元和2400万美元，可见挖矿市场的季节性萎缩对英伟达是有相当程度的影响的。今年Q1季报中，挖矿市场营收的具体数据已经不见了。

不过实际上当季英伟达各部分业务的营收表现都相当不错，包括游戏业务营收同比增长31%（数据中心业务大幅增长83%，且在英伟达的营收中，数据中心此前已经成为超过游戏业务的第一大营收构成）。英伟达表示玩家平均在GPU方面的投入多了300美元。其下一季的营收情况对观察GPU市场会非常关键。

新GPU上市可能将集体延后

另一个相关消费GPU市场的情报是，包括GeForce RTX 40系列（Ada Lovelace）在内的新GPU都将延后发布，AMD与Intel皆如是。近期有传言说，40系延后的原因在于30系GPU库存未清，英伟达有意延后GPU发布计划。但从Igor's Lab的消息来看，事情并不是这样。

从Igor's Lab给出的情报来看，RTX 40系列还在工程和/或设计验证阶段，下游显卡供应商还没有RTX 40系列的板卡出样——所以现阶段所有提及Ada Lovelace泄露性能、功耗的信息可能都是不靠谱的。原本宣称新系列显卡将在7-9月发布的消息也是不可靠的。Igor表示现在连Ada Lovelace的原型产品都还没有，又何谈在短时间内就有对应的板卡问世？电磁干扰测试、产品验证测试、驱动与BIOS等工作就一大堆。tom's Hardware预计，RTX 40系显卡的上市时间可能要到今年第四季度中期。

更何况以当前GPU市场走向供过于求的大环境，英伟达也实在没有必要急着发布新架构和新产品。

理论上这给了AMD和Intel机会。不过据说这两家企业也遇到了类似的问题。尤其这两个月，有关Intel Alchemist GPU延后的消息时有出现——原本市场预期，在英伟达RTX 30与40系列发布空档（2022Q2），Intel发售Arc Alchemist独立显卡是相当不错的时机，而且6nm工艺也有天然的性能和能效优势。

但Intel似乎遭遇了多方面的问题，眼见着第二季度即将过去，Intel恐怕很难兑现其面向桌面市场的独显会在第二季度上市的承诺。从传言消息来看，Intel当前正遭遇GPU驱动问题。另，一个月前，也提到了Alchemist GPU的发布受制于软件开发进度，影响到了从移动到桌面的独显产品；也提到中国新冠疫情反复也对供货造成负面影响。

值得一提的是，Intel面向台式机的独立GPU前期也不会面向消费市场发售，而仅面向OEM和系统集成商。Intel在博客文章中说，这是为了控制好硬件配置数量。毕竟兼容性问题对于独显领域的新手而言很重要；DIY市场的不同硬件配置增加了驱动复杂性和对性能的潜在影响。所以一般游戏玩家要直接买到Intel的独显，恐怕还需要等一段时间。

当然现在还远未到“矿难”阶段，毕竟大部分GPU的价格和官方建议零售价还很接近，甚至仍是略高的。现在的GPU价格，相比去年2倍甚至3倍于首发价的历史期已经大不一样。PC GPU价格下调持续，尤其游戏用户现在对GPU的热情似乎是远低于GPU供应商预期的。随后1-2个季度的市场情况对于GPU市场而言会是相对重要的，也是市场是否真正过饱和的验证期。当然GPU的市场发展趋势，同PC和CPU市场是相关联的；只不过GPU市场的变数会相对更大。