今年金价波动剧烈,年中由于英国脱欧价格一度暴冲,年末则因川普当选,美国将大幅举债,兴建基础建设,联准会(FED)升息压力提高,促使金价如自由落体般跳水。专家从供需面来看,指出实体黄金需求急冻、供给过剩,未来 3-6 个月金价可能持续低档徘徊。
Seeking Alpha 27 日报导,黄金需求主要为珠宝消费和黄金投资。路透数据显示,年中金价转强,压抑珠宝消费和散户的黄金投资,今年第三季实体黄金需求骤减 30%。珠宝消费占实体黄金需求的 49%,年减 28%。珠宝消费大国印度、中国、俄罗斯,分别大减 41%、27%、30% 之多,主因这些国家整体购买力下滑。
至于散户的黄金投资,年初股灾让黄金 ETF 超吸金,大批资金涌入。Q1 黄金 ETF 的黄金持有量飙升至 336 吨;Q2 热度稍降、减至 233 吨;Q3 更进一步下滑。黄金失宠,金融巨鳄索罗斯也在 Q3 出清黄金 ETF 部位。文章称,预估 Q4 黄金 ETF 会出现失血潮,美国总统大选过后,投资人抛售避险资产,转向股市。
供给面来看,黄金供给包括回收黄金和采矿。今年年中金价攀高,回收黄金大增,占总供给比重提高至 29%,年增率达 20.3%。黄金采矿产出虽然略减,但是仍高于前三个季度。
文章称,需求疲弱,黄金采矿产出不变、回收黄金大增,使得今年 Q3 实体黄金供给过剩 386 吨。2015 年各季平均实体黄金供给过剩仅 72 吨,2016 年一口气跳升至 393 吨。黄金供给过多,缺乏基本面支撑,资金又转向高风险资产例如股票等,预测未来 3-6 个月将持续压抑金价。
(本文由 MoneyDJ新闻 授权转载;图片来源:Flickr/ Bullion Vault CC BY 2.0)
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