近年来，A股IPO过会情况

据普华永道公布的历年A股IPO数据可知，在2015-2019年期间，我国累计有1188家企业成功A股上市。其中，2017年上市的企业数量创历史新高，无论是主板、创业板还是中小板的表现都非常亮眼。这主要受益于国内中小企业持续活跃、加快的新股审批进度、稳定的新股审批数量和发行价格等多个因素。

图表1：2015-2020年中国A股企业IPO数据（制表：国际电子商情 数据来源：普华永道）

2018年，IPO过会的企业仅105家，首发募集资金累计也只有1378亿元。该组数据明显低于普华永道预期的过会企业300-350家，融资规模1800至2000亿元（币种为人民币，下同）。《国际电子商情》发现，主板发审委和创业板发审委合二为一的第十七届发审委（简称“大发审委”）在2017年10月首次履职以来，企业IPO过审率明显降低，其中2018年1月的IPO过会率仅为42.86%。因此，一些没有信心过会的企业取消了A股IPO申请。据证监会官网显示，2018年全年共有217家企业主动撤销IPO申请。

2019年7月科创板诞生，该板块的推出带动了A股市场IPO的活跃度。在去年下半年，国内TMT（Telecommunication, Media, Technology，以互联网等媒体为基础，将高科技公司和电信业等行业链接起来的新兴产业）企业IPO数量大幅度增加。2019年全年，国内TMT企业IPO数量达104起，比2018年增加近6成，共获得约1,780亿元的融资。

2020年1月初，普华永道对国内IPO市场表现进行了预测。该机构表示：2020年A股IPO将会继续保持活跃，全年A股多层级资本市场IPO企业数量将可能超过220家，全年融资规模或超过2500亿元。但不曾料到，1月底 COVID-19疫情在中国爆发，受此影响部分企业减慢了IPO的进程，这造成2020年Q1企业IPO过会数低于此前的预测。

疫情期间，哪些企业成功上岸？

图表2 2020年01.01-06.04 A股IPO过会数占比（制表：国际电子商情）

据《国际电子商情》统计，仅在2020年1月1日至6月4日，我国就有124家企业成功A股过会，其中科创板52家，占比41.94%；创业板25家，占比20.16%；主板30家，占比24.19%；中小板17家，占比13.71%。因科创板门槛较低且过会率高，自诞生以来即受到中小创新型企业的欢迎，是其上市融资的首选渠道。

图表3 2020年1-5月A股企业IPO过会趋势（制表：国际电子商情）

按过会时间来看，2020年1-5月（6月数据不列入）期间，1月过会企业数量最高，有32家，2月受疫情因素影响企业过会量为0，随着国内疫情在3月逐渐受控，企业过会数量攀升到18家，4月和5月企业过会数量较稳定，均为29家。

图表4 52家企业科创板IPO过会企业名单（2020年01.01-06.04）

《国际电子商情》据证监会信息统计：2020年以来，截至6月4日，共有52家企业冲击科创板成功IPO过会。其中，15家是生物技术/医疗健康领域等医疗相关的企业，综合来看医疗领域是上半年，特别是第一季度的投资热点。同时，半导体设备、集成电路等领域的企业也较受关注，今年有超过5家半导体领域的企业在科创板成功上岸。

《国际电子商情》盘点了集成电路相关的科创板IPO过会企业：

·寒武纪

作为国内第一家上市的AI芯片公司，2016年03月15日成立的寒武纪，从申报稿报送到过会仅用了68天。尽管经过最新一轮融资后，寒武纪的估值已超200亿元，但该公司目前尚未盈利），其2019年的大部分营收均来自政府型客户。这也是该公司IPO过会备受争议的地方，业内人士认为，寒武纪目前在市场表现更像一个系统集成商，而未来能否具备可持续的商业化能力，是它能否被市场认可的关键。不过，寒武纪过会将能带动其他AI芯片企业IPO的积极性，未来我们或将在市场上看到更多的AI芯片企业上市。

·力合微

力合微电子于2002年08月12日在深圳成立，到2020年5月28日科创板IPO过会。2019年，力合微推出自主研发的高速电力线通信线路驱动芯片，与高速电力线载波通信主芯片一起组成套片，可为用户提供完整的高速载波通信芯片方案。除了完整的方案之外，该公司也向模块和整机厂商提供高速电力线载波通信主芯片产品。这意味着，未来行业采用该类芯片时可选择“国产替代”。

·敏芯微

敏芯微电子成立于2007年9月，主营微电子机械系统传感器研发设计。在成立以来，该公司凭借自主知识产权的芯片设计，与国际知名Fab厂和封装厂合作，完成了MEMS麦克风、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器的产业化，带动了MEMS上下游产业链的发展。

该公司的上市之路稍显波折，其科创板IPO上会审议原定于4月30日，但由于与歌尔股份之间的专利诉讼案件，被科创板上市委员会取消审议其上市申请。该公司称，2019年7月侵权诉讼涉及的歌尔的3项专利已经被整体无效或核心权利要求被无效，其中一项诉讼歌尔已主动撤诉。再者，依据第三方出具的鉴定报告或不侵权分析报告，公司涉诉产品未包含涉诉专利未被宣告无效的权利要求所限定的相同或等同的全部技术特征，不存在侵犯原告涉诉专利权的情况。所幸的是，科创板股票上市委员会在6月2日通过了其IPO申请。[!--empirenews.page--]

·芯原股份

芯原股份成立于2001年8月，是一家依托自主半导体IP，提供一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业，在传统CMOS、先进FinFET和FD-SOI等主流半导体工艺节点上，都具有优秀的设计能力。芯原股份的经营模式采用SiPaaS模式，其本身并不生产芯片，而是通过为IDM、芯片设计公司、系统厂商、大型互联网公司等客户提供一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务获取利润。这种经营模式的市场风险和库存风险压力较小，让公司专注于技术授权和研发平台输出。

根据 IPnest 统计，从半导体IP销售收入角度来看，芯原股份是中国大陆排名第一、全球排名前六的半导体IP供应商。其主要客户包括英特尔、博世、恩智浦、Facebook、大华股份等众多国内外知名企业。

·芯朋微

芯朋微成立于2005年，是一家专业从事模拟及数模混合集成电路设计的Fabless企业，专注于开发电源管理集成电路，主要产品包括AC-DC、DC-DC、Motor Driver等，在产的电源管理芯片共计超过500个型号，可实现生活家电、标准电源等领域实现对进口品牌的大批量替代，并在大家电、工业电源及驱动等领域率先实现突破，其终端客户主要包括美的、格力、创维、飞利浦、苏泊尔、华为等。据了解，芯朋微的科创板上市申请在去年12月25日获受理，其间仅完成两轮问询便高效过会。

2020年开启IPO的企业都有谁？

据证监会预先披露名单显示，2020年1月-5月，国内至少新增122家报送IPO申报稿的企业，其中1月有12家，2月5家，3月31家，4月64家。截至发稿日，证监会预先披露信息显示，5月1日至28日共有10家企业报送IPO申报稿。

图表5 2020年1-5月IPO申请稿报送企业数量

根据图表5可看出，2月仅有5家企业报送IPO申报稿，《国际电子商情》判断，这主要受新冠疫情的影响，保荐机构和审计机构的相关工作推迟，整个社会的重心都在“抗疫”上面，因此许多企业放慢了IPO的进度。3月企业恢复对申报IPO的积极性，到4月达到一个高峰。值得注意的是，在4月27日提交IPO申报稿的企业中，被动元器件分销商南京商络电子股份有限公司榜上有名。

图表6 2020年01.01-06.04 IPO申请稿报送企业名单

·南京商络

公开资料显示，南京商络电子股份有限公司成立于1999年8月，是一家被动分立器件供应链整合及增值服务科技型企业，面向通讯、网络、家电、电源、汽车电子、工业控制等领域的制造商提供包括电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件及IC、分立器件、功率器件、存储器件及连接器等电子元器件产品及增值服务。

据悉，南京商络是TDK、Samsung（三星电机）、Yageo（国巨）、顺络电子、TE（泰科）、乐山无线电及兆易创新等60余家国际国内电子元器件生产商的代理商，为2,000家客户提供超过2万个品种的电子元器件。此次南京商络冲击的是深交所创业板，拟公开发行不超过6,522.3529万股，募集资金约3.35亿元，将用于其主营业务相关的项目。

小结：A股IPO企业将增加，融资市场大幅增长

近日，证监会对创业板改革并试点注册制的配套文件征求意见结束，创业板注册制改革落地越来越近。业内人士预计，最早7月份首批注册制企业将登陆创业板。《国际电子商情》发现，在今年1-5月新报送IPO申请稿的122家企业中，有42.62%的企业（52家）选择在深交所创业板上市。随着创业板改革的有序推进，预计下半年会有更多潜力大但体量较小的公司选择A股IPO上市。

另外，A股企业再融资也值得关注。5月22日，国务院总理李克强在政府工作报告上表示，要强化对“稳企业”的金融支持。又因为去年A股市场在发行、再融资等多方面进行了改革，支持企业直接融资。根据已经公布的数据，今年前四个月，市场上有超过3600亿元的再融资金额(含定增、配股、可转债和优先股)和1100亿元的IPO融资（1-5月），年内IPO和再融资募资合计超过4700亿元。这预示，A股再融资市场进入新一轮的宽松期，预计2020年再融资市场将会大幅增长。

注：封图来自pixabay官网