半导体行业观察如此前市场所预测，为应付未来大规模的财政刺激以及可能过热的经济，联准会经过两天的会议后在 15 日决议升息 1 码，银行隔夜贷款利率由 0.4% 调升至 0.6%。在 7 年前联准会将利率调降到接近零，此次升息等同于宣告低利率时代的结束。耶伦在会后记者会中强调，目前政府计划未定仍不致于影响升息脚步太多，尽管川普的意见可能与联准会相左，但她强烈的相信央行必须保持独立。

就业表现佳

此次联准会加息带动了其他相关利率的成长，如抵押贷款、汽车贷款跟储蓄利率。耶伦表示，升息是肯定了美国在经济上取得进展，是一种对未来有信心的判断，更重要的是明年会继续升息，预计将会有 3 次。据预测显示，在 2017 年底，联邦基准利率将攀升至 1.4%，2018 年到达 2.1%，2019 年将会至 2.9%，长期利率估计会维持在 3% 左右。部分经济学家认为，联准会因为川普即将展开近 1 万亿美元的财政刺激以及大规模减税，并增加通货膨胀与国家债务，明年 OPEC 的动向，也可能会推高油价导致通货膨胀，而加快升息的脚步以防止物价上扬。

不过耶伦在受访时强调，联准会的升息将是渐进式的，不会太过突兀，虽然明年的川普因素会影响升息脚步，但目前政府仍没有更详细的计划，国会也未必会同意这些提案，而联准会不会在不确定性仍大的情况下做决定。她指出，今年有许多失意劳工重新回到职场，使得联准会有更多的空间维持在低利率，不过在近两个月，就业市场已趋近于饱和，核心通膨除能源及食品外已达至 1.7%。

通膨反应强

摩根大通经济学家 Michael Feroli 也表示，此次升息最主要的原因是失业率已经下降到 4.6%，而且将进一步推高工资，联准会相信应该要把脚步再放慢一点，才能让经济更好的进入良性循环。联准会预测今年经济成长将达到 1.9%，明年可望至 2.1%，失业率保持在 4.6% 左右。而随着能源价格上涨，今年通膨预期上升至 1.5%，明年将会达到 1.9%，仍在 2% 以下。

不过市场对通膨的预期更强，国债收益率已上升近 1%，而 30 年期的抵押贷款利率也增加近 4.136%，资金开始涌向美元资产，可能会伤害美国的出口表现。经济学家警告，如果长期利率与美元开始有泡沫化迹象，联准会随时可能会回心转意，尤其是川普可能挑起的贸易战都将影响未来经济表现，不过目前来讲，美国经济已经克服了许多外部的不利因素，从第 3 季以来，失业率正缓步下降，经济正稳定成长。

重申中立性

阿默普莱斯金融首席市场策略师 David Joy 指出，此次联准会加息的强硬仍超出市场预期，虽然大部分与市场预期一致，但在固定收益方面，2 年期国债收益率高达 1.21％，10 年期也涨至 2.49%，虽然市场尚未反应但可能会让股市下滑。不过联准会在对明年的经济预测上显得较为谨慎，反应在美国新政仍抱持着观望的态度，不过值得赞赏的是他们是针对数字说话而非政治。

耶伦在其新闻发布会上极力的不对政治做任何的预判，她拒绝猜测这些没有根据的事情，不过她也强调，她不认为依现在的情况，大规模的财政刺激能解决问题。从前联准会高呼财政刺激时，是因为失业率远远高于现在。她并不喜欢川普针对联准会及其他民间企业进行干预，联准会也不应对政府下指导棋，她相信，联准会自始至终应保持其独立性。

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（首图来源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）

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