【导读】摩根士丹利证券（大摩）发布报告指出，1月面板报价上扬，受惠于电视面板涨价，预期此趋势仍会持续，但IT面板价格持平，预期未来数月仍会维持目前水准。

摩根士丹利证券（大摩）发布报告指出，1月面板报价上扬，受惠于电视面板涨价，预期此趋势仍会持续，但IT面板价格持平，预期未来数月仍会维持目前水准。

相关个股中，大摩对群创重申“优于大盘”评等及19.5元新台币目标价；对友达重申中立评等及17元新台币目标价。

大摩指出，1月电视面板平均涨价1.5%。主流产品32英寸、43英寸、55英寸、65英寸、75英寸面板分别上涨3%、2%、1%、1%、1%。其中，75英寸及55英寸面板涨幅优于预期。

大摩认为，电视面板涨价趋势仍可持续，一方面是在中国大陆销售佳，且可望受惠补贴；一方面是趁关税可能调高前加紧出货到美国。短期来看，议价能力可能转向制造商。大摩预估，第一季度电视面板平均价格将小幅季增3~4%，优于第四季度的季减2%。

不过，1月IT面板价格大致维持不变。笔电及显示器面板元月价格都持平，符合大摩预期。第1季IT面板平均价格预估与前一季差不多，去年第4季季增幅也是持平。

大摩调查显示，由于第一季度传统淡季难得出现稳定订单，面板厂在农历新年假期可能继续营运，不会将假期视为年度维护机会。不过，供应商的纪律应该仍在，只是成长动能可能改变不同季节的出货状态。

群创方面，大摩依据2025年获利预估，给予0.7倍股价淨值比，高于景气循环中期的平均值0.5倍。群创上档潜力包括中国大陆厂商出货动能趋缓推升面板涨价、组装业务贡献增加、电视及IT需求复苏；下档风险包括需求减缓、中国大陆面板厂竞争激烈、有机发光二极管（OLED）厂更快採用大尺寸。

至于友达，大摩依据2025年获利预估，给予0.8倍股价淨值比。友达上档潜力包括终端需求高于预期、同业控制产能更有纪律、面板定价环境更有利；下档风险包括需求减弱、中国大陆面板厂良率提高因而增加供给、OLED厂更快采用大尺寸。（来源：经济日报）

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