【导读】据摩根士丹利证券发布“个人电脑（PC）半导体”报告指出，PC半导体回归季节惯性，第4季表现略有改善，但明年第1季预期反弹幅度有限。

据摩根士丹利证券发布“个人电脑（PC）半导体”报告指出，PC半导体回归季节惯性，第4季表现略有改善，但明年第1季预期反弹幅度有限。

大摩指出，搭载高通Snapdragon X Elite的PC表现平平，降低了市场期待。展望2025年，由于人工智能（AI）PC仍未出现亮眼应用，因此价格将决定AI PC的普及速度。大摩指出，短期内，虽然英特尔Lunar Lake效能低于预期，但受惠于准备库存，预期第4季PC半导体族群将略微好转。

不过AI市场仍有动力。根据市场研究机构Canalys最新报告，2024年第三季度AI PC出货量达到1330万台，随着供应量的增加，AI PC市场实现连续49%的增长。Windows设备在AI PC出货量中首次占据多数，市场份额达到53%。

Canalys首席分析师Ishan Dutt指出，第三季度AI PC市场保持强劲发展步伐。搭载骁龙X系列芯片的Copilot+ PC（至少具备40TOPS的NPU性能）完成首个完整的供应季，AMD推出Ryzen AI 300系列产品，英特尔正式发布Lunar Lake系列。尽管如此，两家x86芯片厂商仍在等待微软为其产品提供Copilot+ PC的支持，预计将于11月推出。

尽管AI PC市场增长迅速，但要说服渠道伙伴和终端客户认可AI PC的优势仍有很大的挑战。Canalys调查显示，31%的渠道伙伴没有计划在2025年销售Copilot+ PC，另有34%预计此类设备明年在其PC销量中的占比不会超过10%。随着Windows 10服务即将结束，未来几个季度将是推动老旧设备升级至AI PC的关键时期。

Canalys分析师Kieren Jessop表示，Windows AI PC出货量连续增长93%，占第三季度Windows PC总出货量的12%。目前，主要Windows厂商的AI PC出货量在其整体出货量中所占比例并不突出，未来在该领域取得成功的关键因素将依赖于硬件之外的差异化。

Kieren Jessop还表示，苹果的战略路径独具特色，利用其垂直整合的生态系统，创建无需与微软生产力工具套件竞争的功能，比如与Microsoft 365 Copilot Pro兼容的macOS。苹果可以专注于在硬件和操作系统层面的差异化，以此在当前的升级周期中与Windows OEM竞争并提升其市场份额。

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