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研发客服半导体行业回暖显著，国产化进程加速推进
2024年，在AI和智能终端的推动下，半导体行业迎来新一轮景气周期。全球半导体销售额在24Q3季度创下2016年以来的最大增速，9月份更是刷新了市场月度销售额的最高纪录。行业巨头台积电、中芯国际在24Q3季度收入均创历史新高，整个行业呈现出强劲的增长态势。从稼动率来看，今年以来，各大晶圆厂产能利用率快速提升，部分已达满载甚至超负荷。预计这种增长趋势将延续至2025年。
面对美国对华技术封锁的加剧，我国半导体产业在压力中不断成长。自2018年以来，近千家中国企业/机构被列入实体清单。在制裁手段上，美国针对我国AI、先进制程等领域的围堵愈发严密。然而，每一次制裁都成为我国半导体产业进步的催化剂，新一轮制裁或将再次推动国产化进程。
AI技术在云端和终端设备中的应用不断拓展，带动配套方案全面升级。在传统消费电子产品领域，如AI PC、AI手机等，厂商正加速硬件升级和生态适配。而在创新型消费电子产品领域，如AI智能眼镜、AI耳机等，市场持续扩容，为电子行业带来新的增长动力。
投资建议：
半导体领域，关注景气上行及先进制程&先进封装领域的突破，推荐关注中芯国际、华虹公司等企业。在资本开支及国产化方面，关注半导体设备/材料/零部件/光刻机产业链的国产化进展，推荐关注北方华创、中微公司等。
AI领域，云端方面，关注AI服务器渗透带来的硬件配套方案升级，推荐关注胜宏科技、沪电股份等。终端方面，关注AI PC、AI手机等端侧AI渗透加速带来的产业链机会，推荐关注华勤技术、龙旗科技等。
风险提示：宏观经济及下游需求不及预期，国产化进程缓慢，地缘政治风险，汇率波动，原材料供应紧张及价格波动，市场竞争加剧等。请投资者注意相关风险。
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