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研发客服市调机构 Strategy Analytics 日前发文指出，5G继续成为增长引擎。连续九个季度，蜂窝基带处理器市场实现了两位数的收入增长。2022年Q1，基带营收增长20%至88亿美元，而单位出货量下降6%。
基带市场是一个由内容驱动的市场。基带公司越来越多地从CPU、GPU、NPU、音频、游戏和安全功能中获得收入，而不是调制解调器本身。以高通为例，它就从这种动态中获益颇多，甚至建立了射频前端等营收机会。同样，半导体代工厂也受益于5G内容需求的增加。随着印度等市场刚刚开始部署5G，我们也将见证多年的增长。
除5G外，所有其他基带业务的出货量和收入都出现下滑。5G基带营收在2022年Q1增长了47%，主要受不同价格段和地区的吸引力增加的推动。尽管需求量很大，但由于基带供应商优先考虑高利润的5G，4G LTE基带仍然供不应求。
中国智能手机市场的疲软和低端5G智能手机需求的减少影响了智能手机OEM厂商，包括小米、OPPO和vivo。虽然基带公司通过捕捉非中国市场的需求来度过危机，但Strategy Analytics认为，2022年下半年将影响订单。中国基带库存已经影响到多家芯片公司，包括Qorvo、Skyworks和Synaptics。迄今为止，高通和联发科都很好地避开了中国市场的疲软。我们认为，随着供应商继续去库存，库存消化将在2022年下半年发生。
尽管智能手机拖累基带市场，但非手机继续提供市场机遇，并再次超过手机。
在骁龙8和7系列芯片的推动下，高通在2022年Q1将基带收入份额提高到60%。此外，三星在Galaxy S22上的市场份额也有所上升。Strategy Analytics认为，三星和苹果将在2022年日历年成为高通的最大客户。在新iPhone、高端安卓手机和非手机(汽车、物联网等)设备的推动下，高通将在2022年下半年进一步增长。
随着高通与三星达成新的协议，高通市场份额有望进一步提高。如果苹果的自研调制解调器到2023年还没有准备好，高通的X70调制解调器仍然是苹果的后备选择。Strategy Analytics估计，苹果为高通贡献了超过55亿美元的芯片组收入（基带，射频前端，射频收发器，PMIC等）。然而，高通只是在寻找长期的客户关系，该公司将如何看待苹果带来的机遇仍有待观察。
在4G和5G出货量增加的推动下，联发科2022年Q1基带收入增长了28%。该公司巩固了其在基带芯片市场的第二名地位。联发科已将重心转向高端业务，以抵御低端业务的疲软，并维持其ASP。天玑9000有一个充满希望的开始，但出货量不到100万。我们预计，由于库存增加，联发科在2022年下半年将面临压力。与高通不同，联发科无法利用其5G势头销售射频前端芯片。
三星LSI的旗舰订单被高通抢走，中低端订单被联发科和紫光展锐抢走，外加缺乏多样化的客户群，三星LSI受到了重创。我们预测，三星Exynos调制解调器的出货量将在2022年达到8年来的最低水平。尽管市场表现疲软，但该公司推出了Exynos 1280和850等中端芯片，在高出货量手机中增加了吸引力。我们认为高通和三星的协议将影响三星LSI在近中期的旗舰产品前景。不过，与此同时，该公司可以扩大其中端市场。
紫光展锐的基带收入增长了80%，主要得益于一流OEM订单和改进的产品组合。从历史上看，紫光展锐在3G等成熟技术上做得很好，以满足长尾需求。该公司完全有条件在4G LTE领域重复这一壮举。然而，尽管在LTE领域取得了进展，但该公司在5G领域还没有取得太大进展。
尽管晶圆供应受限，但蜂窝物联网供应商Altair（已被索尼收购）、ASR Micro、Nordic Semi和Sequans都表现良好。
文章最后，机构还建议基带供应商遵守定价规则，尤其是在5G领域。原因是高通和联发科目前的利润率很不错，这主要得益于其5G基带中处理器内容的增加。此外，5G的持续部署将提供一个增长机遇。